在今天的港股市场上，阿里巴巴的新股配售成为市场关注的焦点。公告显示，阿里巴巴宣布完成800亿港元新股配售定价，这是其2019年港股上市之后首次启动大规模新股配售，配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI基础设施建设。而从配售情况来看，本次市场认购热度远超预期，整体获得近三倍超额认购，对应订单总规模突破2000亿港元，中东、欧洲、亚洲多家主权财富基金入局，长线资金整体认购占比超过四成。但火热的一级市场认购，和承压的二级市场形成鲜明反差。配售消息公布之后，阿里巴巴股价走弱。其背后，是新股配售与现金流数据的矛盾引发了投资者的疑问。新股配售往往意味着企业急需流动性支持，但上周阿里巴巴公布的财报数据显示，截至6月底，公司持有现金及其他流动投资4745.05亿元，账面流动性储备十分充足。另一重市场争议则聚焦于业务端的资金分配。一边是主权基金踊跃认购、管理层出手增持，另一边却是股价单日跌超8%、投资者质疑烧钱节奏。账上躺着近5000亿现金，为何还要稀释股东权益募资加码AI？外卖赛道持续大额投入，AI基建又需重金押注，双线并行的资金平衡逻辑究竟如何理解？今晚我们邀请博大资本国际行政总裁 温天纳，一同解读。
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