汇通财经APP讯——美元指数周三欧洲早盘回升至99.00附近，在经历近期连续走弱后出现一定程度的技术性修复。不过，美元当前仍处于较为脆弱的市场环境中，美国财政政策、美联储利率预期以及即将公布的通胀数据共同决定美元下一阶段方向。
美国财政部近期扩大长期国债回购计划，将单次回购规模上限由20亿美元提高至至少40亿美元，主要目的在于改善长期国债市场流动性并缓解不断上升的长期融资成本。市场认为，这一措施短期有助于稳定长端收益率，但也引发了投资者对美国财政状况的进一步关注。在美国政府债务规模超过40万亿美元的背景下，国债回购更多是改善债券市场供需结构，而不是解决财政赤字和债务增长问题。
市场近期还关注财政部是否可能动用财政账户中的现金余额，为长期国债回购提供资金支持。如果这一操作进一步扩大，可能降低长期国债市场的供给压力，并对长端收益率形成一定压制。对于美元而言，美债收益率下降会削弱美元资产的利率吸引力，因此财政部回购计划虽然意在稳定债券市场，却可能在短期内形成压制美元的副作用。
与此同时，美联储利率预期也明显发生变化。此前市场曾大幅押注9月进一步加息，但随着美国通胀数据出现一定降温迹象以及金融市场重新评估经济前景，当前对9月加息25个基点的定价概率已经降至约38.4%，明显低于月初约67%的水平。加息预期快速降温，是美元指数近期难以持续反弹的重要原因。即将公布的美国7月PCE价格指数因此成为市场关注焦点。PCE是美联储评估通胀趋势的重要指标，如果核心通胀继续放缓，市场可能进一步降低对美国利率上行的预期，美元指数将面临新的下行压力；反之，如果数据明显高于预期，则可能重新推高美债收益率，并为美元提供阶段性支撑。市场同样在等待杰克逊霍尔会议上的政策信号。美联储主席凯文·沃什的讲话可能成为影响美元短期走势的重要催化剂。如果政策表述强调通胀风险和高利率维持时间，美债收益率可能反弹，美元指数有望重新测试100关口；如果政策信号偏向宽松，则美元近期的弱势格局可能进一步延续。
从政策沟通角度看，市场目前需要的不仅是利率判断，也希望看到美国财政政策的更加明确方向。市场分析人士认为，如果美国财政部门无法提供更加清晰的财政整顿计划，同时美联储政策框架又缺乏明确指引，那么美元此前的反弹可能难以持续。地缘风险则为美元提供了一定的避险支撑。近期围绕伊朗的经济制裁措施进一步扩大，如果地区紧张局势升温，资金可能重新流入美元等传统避险资产。不过，美元的这一支撑更多取决于风险情绪变化，而不是美元自身基本面改善，因此持续性仍有待观察。
从全球外汇市场来看，美元目前面临的压力具有一定广泛性。美国长期利率预期下降会削弱美元收益率优势，而欧洲和日本等主要经济体的政策预期变化，也可能进一步影响资金在不同货币之间的重新配置。若美元指数持续运行在100下方，市场可能逐渐形成对美元中期偏弱的共识。
从日线结构来看，美元指数短线仍保持偏空格局，价格持续运行在100日均线及布林带中轨下方，说明中期空头仍占据一定主动。当前指数虽然从低位出现反弹，但仍受到99关口附近压力。上方第一阻力关注99.55附近的布林带中轨，其次是99.70附近的100日均线，若能够有效突破99.70，则进一步关注100.40附近的布林带上轨。只有重新站上100关口，美元指数的中期弱势结构才可能得到明显改善。下方方面，98.65附近的布林带下轨是当前最重要的短线支撑。如果指数跌破该区域并形成有效确认，美元可能进一步向98.20甚至97.80方向运行。RSI目前约为34.60，已经接近超卖区域，说明空头压力仍然存在，但短线下行空间可能受到一定技术性修复需求限制。因此，如果PCE数据偏弱，美元指数可能先跌破98.65，再进入新的寻底阶段；如果数据偏强，则超卖状态可能帮助美元出现较快反弹。从4小时级别来看，美元指数目前处于低位反弹后的关键确认阶段。99.00附近是短线多空分水岭，若价格能够突破99.55并站稳，则反弹动能有望进一步增强，后续可测试99.70以及100.00；反之，如果反弹在99.55附近受阻并重新跌破98.65，则意味着空头重新掌握主动权，下行趋势可能继续。当前技术结构仍偏空，99.55—99.70区域是判断这轮反弹能否转强的核心阻力带。
编辑总结
美元指数当前的反弹更接近弱势格局下的技术性修复，而非明确的趋势反转。美国财政部扩大长期国债回购有助于缓解长端收益率压力，却无法从根本上解决美国债务和财政赤字问题，反而可能通过压低长期收益率削弱美元的利率支撑。短期而言，美国7月PCE数据和杰克逊霍尔会议政策信号将决定美元下一阶段方向。如果通胀继续降温且美联储释放偏鸽信号，美元指数跌破98.65的风险将上升；如果PCE重新显示通胀黏性，同时美联储释放更强硬的利率信号，则美元有望重新挑战99.70甚至100关口。总体来看，只要美元指数无法重新站稳100，市场仍应将当前反弹视为中期弱势中的修复行情。未来需要重点观察美国通胀、美债长端收益率、财政政策以及美联储政策沟通之间的联动变化，这将决定美元能否摆脱当前的弱势结构。
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责任编辑：郭建
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