摩根士丹利首席投资官Mike Wilson预计，未来12个月标普500成分股盈利将增长20%，这一水平历史上仅在经济走出衰退时出现。尽管中东局势持续搅动市场，分析师仍在逆势上调盈利预期，彭博数据显示一季度盈利预期已上调至11.9%。不过，摩根大通警告若油价维持每桶110美元，盈利预期可能被下调5个百分点。三周后开启的财报季将是检验乐观预期的第一道真实考验。
尽管中东局势持续搅动市场，华尔街部分策略师正将目光转向美国企业盈利的韧性，并将其视为股市的重要支撑。
摩根士丹利首席投资官兼美国股票首席策略师Mike Wilson在3月23日的客户报告中表示，未来12个月标普500指数成分股盈利预计将增长20%，这一水平历史上仅在经济走出衰退时才会出现。
他指出，油价飙升终结本轮商业周期的概率依然较低。与此同时，巴克莱策略师本周二也上调了标普500年末目标价及盈利预期，理由是美国经济表现强劲及科技龙头股的亮眼表现。这一乐观情绪在一定程度上解释了标普500指数在中东局势持续升温背景下展现出的韧性。
盈利预期逆势上调
分析师在中东紧张局势持续的背景下，仍在持续上调盈利预期。
彭博智库数据显示，分析师预计标普500成分股今年一季度盈利将同比增长11.9%，高于伊朗冲突爆发前10.9%的预期。策略师Wendy Soong汇总的数据还显示，未来三个季度的盈利和营收预期分别上调了1.9%和1.5%，部分原因在于关税冲击的影响持续消退。
摩根士丹利首席投资官Mike Wilson指出，当前出现了一种罕见现象：标普500指数股价下跌的同时，企业盈利预期却在上调。历史数据表明，每当分析师在股市下跌期间上调盈利预期，此后美股往往会录得强劲表现。这一规律为愿意忽视短期波动的投资者提供了历史依据。
风险不容忽视
乐观预期并非没有隐患。
摩根大通数据显示，若油价在今年余下时间维持在每桶110美元，标普500成分股的盈利预期可能被下调多达5个百分点。
Natixis Investment Managers Solutions投资组合策略师Garrett Melson提醒，在重大不确定性时期，盈利预期往往存在滞后性。他指出，今年4月特朗普大规模关税政策引发股市暴跌时，分析师同样迟迟未下调预期。“面对任何不确定性冲击，情况总是如此，”他表示，“冲击传导至盈利预期需要时间。”
三周后即将拉开帷幕的一季度财报季——以大型银行率先披露业绩为标志——将是检验分析师乐观预期的第一道真实考验。
地缘局势仍是关键变量
近几周市场压力持续积聚，中东冲突升级且短期内看不到明确的降温出口。投资者寄望于特朗普推动局势降温，以遏制风险资产的进一步下跌。
Hirtle Callaghan首席投资官Brad Conger认为，市场对政治表态的敏感度终将让位于对实际经济影响的关注。“市场在某个时点会停止对言辞的反应，真正聚焦于经济层面的冲击，”他说，“当企业开始表示不得不转移或削减产能、或者提价——也就是说，当企业开始反映真实世界的影响时，特朗普的言论就会变得不那么重要了。”
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